智慧优配台积电，高毛利率地位不保？

智慧优配来源：汇配资网站：易操盘配资日期：2025-04-21 10:15:28 查看：170

智慧优配台积电，高毛利率地位不保？

（原标题：台积电智慧优配，高毛利率地位不保？）

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~

来源：内容来自工商时报，谢谢。

台积电17日法说会上，揭露首季毛利率维持58.8%，惟受海外厂生产成本高涨，以及赴美投资超过千亿美元的影响，公司长期毛利率目标53%以上仍可望达成。资深半导体分析师陆行之对此提出疑问，若未来5年毛利率稀释幅度落在2.5% ~ 3.5%之间，2029年毛利率恐将低至45.5%，公司如何维持53%的毛利率指引。

虽然台积电首季毛利率达58.8%，贴近预估高值，且第二季毛利率有望介于57%~ 59%之间，但公司坦言，随着全球扩厂，包括日本熊本及美国亚利桑那州在内的海外厂将陆续开始量产，预计未来5年，对毛利率的稀释幅度将逐渐增加，初期每年约为2% ~3%，后期提高至3%~ 4%。不过台积电强调，在改善成本结构与严格管控下，长期毛利率仍可望维持在53%以上。

陆行之在脸书发文指出，台积电法说会上，可惜分析师们未提出毛利率减损结构的疑虑。他仔细计算毛利率稀释后发现，预估未来5年，海外厂毛利率对总公司的稀释dilution，将从前几年的每年2~3%到最后几年的3~4%，取中间值推估，2025至2029年依序稀释2.5%、2.5%、3%、3.5%和3.5%，合计为15%。

他进一步说明智慧优配，若以台积电今年毛利率约为58%推算，预计四年后的2029 年，毛利率经减损后将降至45.5%，因此不解公司如何维持其53%的毛利率指引。

陆行之提出四种可能性：一是台湾厂未来5年折旧费用大减、获利提升，得以弥补美国厂的低平均获利；二是公司对年度dilution指引太夸张，但实际因良好的执行力而降低折减幅度；三是台湾厂可能随市场需求调涨价格，借此维持整体53%的毛利率；四是使用58% x 97.5% x 97% x 96.5% x 96.5% = 51.1%的方式计算稀释幅度。

https://www.ctee.com.tw/news/20250419700373-430501

半导体精品公众号推荐

专注半导体领域更多原创内容

关注全球半导体产业动向与趋势

*免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。

今天是《半导体行业观察》为您分享的第4100期内容，欢迎关注。

『半导体第一垂直媒体』

实时专业原创深度

公众号ID：icbank

喜欢我们的内容就点“在看”分享给小伙伴哦智慧优配

易操盘配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。